Os dois gráficos tem relação interessante. O primeiro traz o número de transações de M&A no Brasil entre 2018 e 2023, e o segundo o volume de emissões primárias do mercado de capitais brasileiro no mesmo período – (TTR e Anbima). Para contribuir na análise, fizemos a relação com os juros básicos do início de cada ano.
Algumas observações:
– Ambas recuaram ~25% entre 2021 e 2023. Relembro que 2021 foi de recorde no Brasil e no mundo em transações, motivado principalmente pelo baixo custo do dinheiro e, consequentemente, uma busca dos investidores por ativos que trouxessem maiores ganhos.
– Mesmo com o aumento significativo dos juros nesse intervalo, há crescimento. Como comparação, o volume de emissões em 2023 foi 7% superior do que em 2019 (pré pandemia, com juros baixos e em queda), e os M&A’s ficaram 20% acima, o que reforça se tratar de estratégia corporativa consolidada, visto que o crescimento desse tipo de operação cresce em média 9% ao ano desde o início dos anos 2000 (KPMG).
– A taxa de juros é uma importante régua na tomada de decisão, visto que encarece operações, diminui o resultado líquido das empresas e suas expectativas, e, consequentemente, reduz os valuations transacionais. Pode parecer simplista a análise, é claro que a decisão não envolve apenas os juros, mas o papel dele é protagonista.
– Iniciamos 2024 com taxa básica em 11,75% e perspectiva de redução gradual para ~9% ao final deste ano, ou seja, transações de M&A voltam a ser opção inclusive com potencial retorno de IPO’s; além disso, rendimentos mensais abaixo de 1% motivam investidores na busca por produtos financeiros com maior retorno – prova disso foi a performance do mercado de capitais no último trimestre de 2023.
A Go2 Capital assessora empresas e empresários em jornadas de criação de valor, que envolvem, entre outras, a realização de operações estratégicas de M&A e emissão de dívida.
Um bom 2024 a todos.
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